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东北证券(9.730,-0.15,-1.52%)指出,大金融的偏强风格可能是短期的,日线效应和资金换仓的影响更能说明
问题。在短期内,分子端收益改善,风险偏好得到支撑,慢牛的趋势没有改变。产业配置趋于平衡,关注三季
报业绩表现最优、政策重点引导和四季度资金换仓引导的板块。
短周期行业配置建议偏均衡,主要关注三条主线:(1)三季报持续披露,盈利修复相对领先的行业有望迎来季报
行情,从目前已披露的三季报或业绩预告来看,披露率超过40%且预期盈利增速与可比口径盈利增速均相对较高
的行业有化工、农林牧渔、生物制药、电子等;消费与科技等行业的盈利优势预计将持续。(2)十九届五中全会
即将召开,“十四五”计划可能引导的军工、第三代半导体、光伏风能、环保、免税、跨境电商等领域,以及
节能政策相关的“新能源汽车产业发展规划”等,都将成为短期或两个季度内市场关注的主要方向。(3)从宏观
基本面来看,长期风格切换至顺周期的条件尚不完全符合,但短期M1-M2剪刀差和部分数量指标满足了风格切换
的条件,且基金风险偏好下降导致四季度低波动性板块补涨,可能令大金融市场短期维持震荡。
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