上市前夕，捷信隆控股炒掉8家承销商

皇明韵

马来西亚建筑股票捷信隆控股(02115。原定明天上市的HK)突然“变卦”，把之前合作过的8家承销商全

部炒掉，推迟到10月15日上市。这让投资者看起来很傻，忍不住问为什么会这样操作。
据公开信息，捷信隆是一家专业提供来自马来西亚的墙面和吊顶系统及洁净室设备的供应商，在中国洁

净室墙面和吊顶系统市场的市场份额为1.1%，在马来西亚洁净室设施市场的市场份额为8.3%。从主营业

务来看，公司是一个资质平平，没有亮点的传统建筑商。
上市前夕，8家承销商被解雇。
根据招股说明书，捷信龙应该是9月28日定价，10月8日正式上市。出人意料的是，在上市前夕，捷信隆

更换了承销商，将上市日期推迟至10月15日，也就是下周四。
10月6日，捷信隆宣布，公司与联合簿记员未能按照规定的时间表确定售价并签署定价协议和国际承销协

议，因此决定将上市时间推迟至10月15日。此外，与承销商之前的承销协议终止，终止后，公司将聘请

另一家承销商签署新的协议。
一家香港投资银行对《证券时报》记者表示，“这次临时更换承销商，基本上可以断定，公司和承销商

没有达成定价协议。在认购不足的情况下，承销商不愿意自掏腰包认购股票。"
据了解，此次被炒的8家承销商分别是董浩证券、中泰国际、易生证券、第一FidelityCapital、利盟证

券、利高证券、鲁伟亚太、尊嘉证券。新的承销商包括果树证券、盛骏证券、期货金融、天大证券、博

斯金融，这些都不是知名的券商，这些券商一般只为小型IPO服务。
承销商是指新股发行时负责承销的机构。认购不足时，承销商需要自掏腰包购买尚未认购的新股。当企

业能够获得全额认购并成功筹集资金时，可以从他们那里获得佣金。由于认购不足，上市计划可能难以

产生，所以一些资质较差的企业会聘请几十家承销商来保证上市成功。
香港IPO定价充满各方博弈。一般上市发行人会希望提高定价，获得更高的融资，但投行需要平衡各方利

益:定价过低，佣金收入直接减少，发行人也会有意见；其次，还要考虑基石投资者的需求。大客户需要

一定的折扣才能认购。如果太高，没人买，导致发行失败。通常，锚定的基石投资者在最终定价上有很

大的发言权。